[基市杂谈]开基、封基收益大比拼

 
    开基发行又传来“利多”消息。有消息称，本周三获准发行的交银施罗德蓝筹基金上市首日的总认购金额便达到350亿元，远远超过该基金120亿元的预定发售目标，成为近阶段内发行速度最快、单日认购量最高的基金。与此同时，来自证券登记结算部门的统计数据显示，在过去一周里基金新增开户数强劲反弹，新增开户数达到20万户。　　开基业绩表现惊人　　分析人士指出，开放式基金受到投资者疯狂追捧，主要得益于其投资业绩的优异表现。根据天相数据统计，截至7月31日，市场上已有7只累计净值超5元的基金，其中易方达2只，上投摩根2只，华安、南方、华夏各1只；累计净值超过4元的基金共37只，易方达基金占了7只、华安占了5只、华夏占了3只，嘉实、南方、上投摩根、博时各占了2只。易方达成为5元基金、4元基金云集的公司，而上投摩根公司旗下中国优势基金及阿尔法基金累计净值超过5元，这使上投摩根一跃成为国内首家拥有两只“5元”开放式基金的基金公司。　　而根据银河证券发布的基金统计数据显示，截至7月27日，上投中国优势基金过去两年累计净值增长率达481％，在股票型基金中排名第二。上投阿尔法基金的净值也已翻4倍。此外，上投摩根2006年中期发行的两只基金累计净值也已突破2元。　　封基“涨”声不断　　封基市场也是利好不断。一份统计报告披露，今年前7个月，两市交易的39只封闭基金向前复权的市价平均累计涨幅达到117.8％，远远超过偏股型开放基金平均65％左右的累计净值涨幅。其中，复权市价涨幅最大的基金景宏今年以来的累计涨幅竟高达372.03％。这意味着，如果投资者在年初购买了基金景宏并且一直拿到现在，那么他的资产已经顺利翻了3倍。　　 　　除基金景宏外，价格回报率排在前几位的还有基金开元、基金银丰、基金景福、基金天元、基金安顺、基金久嘉、基金兴华，这几只基金年初以来的向前复权市价累计涨幅依次为265.83％、190.48％、169.78％、163.50％、144.46％、139.08％、137.48％。　　缘于评价标准差异　　面对开基、封基间的业绩PK，一时间投资者反倒难以抉择了。　　“对于开放式基金而言，其净值增长率就是投资者的收益率，而封闭式基金净值增长率并不会直接影响持有人的投资收益，需要经过二级市场价格走势反映，才能形成最终的收益。”临汾久信投资总经理张红记认为，正是两种基金收益评价标准不同，造成了投资者的困惑。　　张红记指出，单纯从基金净值增长率的角度考虑，封闭式基金的业绩表现其实并不如开放式基金。不过，由于历史原因，封闭基金多数处于折价交易状态，2005年、2006年期间沪深两市的封闭基金平均折价率高达30％，折价最多的基金甚至超过40％。而最近几个月来，市场上关于“封转开”和“封基即将大规模分红”的传言刺激了封闭式基金市价向净值靠拢，加上其本身业绩的持续提高，使得它们的价格表现远远强于净值增长率，也超过绝大多数开放式基金的净值表现。　　封基仍值得期待　　张红记表示，封闭式基金投资回报高企的状态在今年下半年仍将得以延续。他指出，从国外市场的经验看，随着到期日时间的缩短，封闭式基金的折价率回归是一个必然的趋势。但仅是折价率的回归并不足以支撑封闭式基金二级市场价格的巨大涨幅。这背后的秘密就在于封闭式基金的巨额可分配收益。　　根据Wind资讯提供的数据显示，截至今年二季度末，39只封闭式基金合计实现的净收益为371.86亿元，占全部基金实现净收益的比例为16.8％。除去已经进行收益分配的几只封闭式基金，封闭式基金剩下的净收益约为340亿元。如果按照净收益的90％进行分配，封闭式基金接下来还有316亿元的分红。照此计算，如果316亿元的分红全部兑现后，39只封闭式基金的折价率将由原来的20.71％扩大到24.32％。　　张红记认为，如果市场向上的趋势不变，随着到期日的临近，二级市场还将会再度出现很强的填权效应。