广州博信 海外市场回暖 A股继续下行

下一交易日看涨

周四在海外市场大幅走好的刺激下，大盘曾一度高开高走，但随着多个热点板块的回落，大盘出现新一轮的杀跌，预计短期股指仍将维持震荡探底的格局。

消息面上，国务院总理温家宝16日在北京主持召开国务院常务会议。会议称，中国要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀（“双防”）作为宏观调控的首要任务，特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。值得注意的是，会议认为，当前总体经济形势比预想的要好。比如，投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解。会议认为，经济运行朝着宏观调控的预期方向发展，我国经济具有应对各种困难的强大动力与活力。昨日国家统计局公布了一季度的经济数据，从数据来看，一季度，GDP增速为10.6%，CPI同比增长8.0%，固定资产投资同比增长24.6%，出口增速下降；同时，3月末M2增速也放缓至16.29%。我们认为，一季度的数据基本符合预期，其中GDP保持10.6%的增速相当不错，毕竟一季度的雪灾对其影响是相当大的。但由于CPI的高企，预计近期宏观调控力度仍不会放松，但目前管理层已意识到在防通胀的同时也要防止经济增速回落过猛，因此我们对于中国经济后续一路走好依然充满着信心，而股市作为经济的晴雨表也会同样雨过天晴的。

热点方面，今日中国平安、中国人寿等保险股的走势强于大盘，其根本原因就在于前阶段平安再融资的影响下已导致该板块价值出现低估，而近期人寿与平安的AH股股价也出现了倒挂的情况。其实，目前A股市场震荡回调的走势对于保险公司有双重意义，一方面能够使投资收益的提升更加稳健和持久，另一方面也将缓解股市火爆对于保费收入的分流。同时，由于通货膨胀的抬升和继续升息的预期，国内中长期债券收益率近期明显上升，这对保险公司的债券投资非常有益。此外，中国的保险公司由于整个金融市场投资工具的缺乏，目前仍有大部分的资金投资于银行存款，以及收益率较低的债券，而公司债券的规模扩张能够为拥有充裕流动性的保险公司提供更多的投资选择，提升投资收益。因此，在人民币加速升值背景下，保险股有望成为金融股中最闪亮的一颗明珠。

技术面上，昨日海外市场的强势并没有给中国A股带来多大的反弹动力，周四沪深股指继续呈现加速下跌的走势。我们认为，周四股指的大跌，实际上是投资者对悲观情绪的宣泄，在近期期盼多项利好落空之后，投资者将最后的希望寄托在超跌后的反弹上，但基金们不但没有抄底反而加紧抛售，使得市场大失所望，于是上证指数持续加速下跌，今日盘中并一举跌穿了3200点整数关口，市场恐慌情绪弥漫。我们认为，在目前整个市场已经极度悲观的背景下，单纯依靠市场自身的力量来实现股指的止跌反弹难度已经很大，只有政府相关部门出台实质性的利好政策，才能拯救处于危难中的中国股市。