万国投资分析报告（4.18）

周四点题

沪深两市股指早盘略有冲高后就一路震荡走低，其中上证指数开盘3286.41点，最高3352.95点，最低3180.20点，收盘3222.74点，下跌68.86点，跌幅2.09%，成交金额639亿元，深圳成指开盘12104.31点，最高12331.88点，最低11456.94点，收盘11657.08点，下跌400.20点，跌幅3.32%，成交金额282亿元。

背景分析

视点之一：准备金率再次上调，继续落实从紧货币政策，但加息可能性减小。

4月16日下午2点半，国家统计局公布了今年3月份和第一季度的国民经济运行情况，备受关注的居民消费价格指数(CPI)3月上涨8.3%，1季度CPI总水平上涨8%。当天下午5点，央行宣布从4月25日起，为了继续落实从紧货币政策，上调存款类金融机构人民币存款金0.5个百分点。这是央行年内第三次上调存款准备金率。本次调整结束后，存款类金融机构的人民币存款准备金率将调整为16％，再次刷新历史高点。

有业内人士认为，央行显然是对从紧货币政策未来的执行方向表明态度。此次央行宣布上调准备金率表面上是针对CPI，背后的原因在于外汇增长过快，热钱大量涌入。不过，业内认为准备金率上调后加息可能性减小。市场预期，从流动性看，未来一段时间央行不会采取加息政策。目前中美利差已经形成倒挂，并且有预计本月底美联储可能进一步减息，利差可能进一步扩大；此外，防止加息对经济形成过度调控，这些都使得央行的加息空间十分有限。

视点之二：两市股指继续探底过程中，盘中再创年内新低，成交量延续低迷状况。

通过大智慧Level-2信息显示，周四沪市A股79家上涨，715家下跌，深市A股51家上涨，565家下跌，两市涨幅超过5%的品种达到17家，而跌停的品种则达到40家。根据板块指数排行功能显示，周四上午一度表现尚可的房地产和银行类两大权重板块午后在市场普跌的态势下，也由红翻绿，但是相对抗跌。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响最大的分别为中国神华、中国银行、中国石油、中信银行、交通银行和建设银行等，分别带动指数下跌6.11点、3.71点、3.38点、2.35点、2.13点和2.08点，而中国石化(行情 论坛 资讯)、中国平安、工商银行则分别带动指数上涨2.80点、1.64点、0.50点。深市方面对指数负面影响最大的品种分别为华侨城A(行情 论坛 资讯)、深发展A(行情 论坛 资讯)、西山煤电(行情 论坛 资讯)、云南铜业(行情 论坛 资讯)、苏宁电器(行情 论坛 资讯)和深圳能源，分别带动指数下跌11.46点、11.16点、10.53点、10.30点、9.60点和8.16点。此外根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排行居前的分别为深高速(行情 论坛 资讯)、卧龙地产、*ST得亨(行情 论坛 资讯)、厦门空港(行情 论坛 资讯)、南京熊猫(行情 论坛 资讯)、爱使股份(行情 论坛 资讯)、同济科技(行情 论坛 资讯)、民丰特纸(行情 论坛 资讯)、洪城水业(行情 论坛 资讯)和广船国际(行情 论坛 资讯)。

在本周二大盘先抑后扬，主要是前期一路下跌的中小市值股超跌后的反弹，大盘蓝筹股表现平淡，交投反而萎缩，而一轮大级别的回调结束并走出反转或中级行情，必须以权重品种的企稳并连续走强凝聚人气为支柱，周三和周四的走势也验证了这一点。从最新的大智慧TOPVIEW数据也可见，大盘机构持仓线出现7日的连续下滑，也验证了前期我们指出的4月2日、4月3日开始上行的大盘机构持仓线再度出现下滑，表明基金、券商等主流机构对后市的信心依然不足。在当前股指已击破前期低点，大盘仍在探明底部过程中，也需稳住心态，投资者可关注成交量的变动情况，密切留意权重蓝筹股的资金流动向。