广州万隆 预期乐观 机构勇抢三大板块

提要在中石化、中石油等大蓝筹的推动下，节前最后一个交易日上证指数大幅上升。截至收盘时，上证指数的累计升幅已经超过两成。本栏认为，密集的“政策救市”措施，不仅坚定了市场对管理层稳定市场的预期，也极大地提升了前期低迷的市场信心。展望未来，三大板块将可能成为抢筹的主要对象。

一、政策护盘明显，市场信心大幅回升

在中石化、中石油等大蓝筹的推动下，节前最后一个交易日上证指数大幅上升。截至收盘时，上证指数的累计升幅已经超过两成。本栏认为，密集的“政策救市”措施，不仅坚定了市场对管理层稳定市场的预期，也极大地提升了前期低迷的市场信心。

首先，在奥运将近的情况下，管理层维护市场稳定的决心超出市场预期。例如，大小非减持指导意见出台刚过两天，印花税下调的利好便接踵而来。而在接着的时间里，国务院副总理王歧山便到中国证监会考察，并在强调对基金有效监督时搁出了一句令人思考之言基金经理也要讲政治。显然这是有针对性的。从四月份以来，由于对未来宏观经济的谨慎，与及受分红、赎回等因素的影响，基金成为了重要的作空力量之一。

其次，基金销售情况的转好，从侧面也反映出市场信心的大幅回升，数据显示，近日发行的上投摩根双核平衡基金首日销售额接近１亿元，创出近期新基金发行少有的佳绩。相比之前低迷的时候，基金一天的销售额仅10万左右。与此同时，A股每周的新增开户数在增加，最近的一周4月21-4月25为42万户；而在此之前一周，开户数创出了新低，4有14-4月18为26万户。

二、红五月或将成定局，机构抢筹三大板块

随着相关条例的制订及实施，融资融券业务推出的步伐将有望提速。由于融资融券业务具有明显的资金杠杆作用，能提高市场的效率与流动性；因此可以预期，大小非减持指导意见、印花税下调与及将可能出台的融资融券等一系列利好，将进一步刺激行情的发展，红五月行情或将成为定局。

结合当前的资金流向，与及当前的行情特点，本栏认为在五月的行情中有三大板块值得关注。

第一个是钢铁板块。首先，在当前的通胀背景下，钢铁行业仍然保持着较强的成本转移能力。08年一季度铁矿石和焦炭价格相比07年均价分别上涨了30%和70%左右，而目前钢铁价格相对于去年均价已上涨30%以上，已经完全覆盖了成本的上涨。

其次，钢铁板块的估值明显低于市场的整体水平，08年平均PE在14倍左右，也接近国际上12倍的估值水平。由于我国钢铁行业的成长性明显好于国际上的钢铁企业，这样的估值水平是有吸引力的。具体选股方面，投资者可以重点关注具备资源优势、规模相对较大的钢铁企业。

第二个板块是有色金属。作为典型的周期性行业，在全球经济增长下滑的背景下，市场对有色金属的前景是有忧虑的，这也是07年底以来有色金属板块大幅回调的主要原因。但从实质的情况来看，有色金属价格的走势是相当坚挺的，据有关数据显示，伦敦锡已经创了历史新高，伦敦铝、铜的价格也接近历史高位。可见，通胀与需求的有色金属价格的推动作用仍然是较大的。具体品种方面，可重点关注锡、稀土、铝、铜等相关企业。

第三个是银行板块。在利差扩大、两税合一等利好因素集中释放的情况下，银行业呈现出强劲的增长势头；已经披露的一季报显示，增长超过100%的家数占据着较大的比例。本栏认为，08年是银行业盈利高点的可能性较大，但预计09年保持20%以上的增长仍是可能性，也就是说，目前银行的估值水平应该是有吸引力的。