世纪证券 风电前景广阔 孕育长期投资机会

6.9米/秒的风速来计算，全球风能可利用资源量为72万亿千瓦。即使只成功利用了其中的20%，依然相当于世界能源消费量的总和。在能源日益紧缺、国际油价突飞猛进的背景下，风能发电行业孕育着投资机会。

中国风电资源丰富

中国综合资源利用协会可再生能源专业委员会与美国国家可再生能源实验室（NREL）合作，在联合国环境规划署（UNEP）的支持与资助下，对我国部分地区的风力资源进行了详细测算。根据该测算结果推测，我国陆地可以安装14亿千瓦的风力发电装备，如果考虑海上，总资源量将达到20亿千瓦以上。

另外，我国海上风能资源丰富，10米高度可利用的风能资源约7亿多千瓦。海上风速高，很少有静风期，可以有效利用风电机组发电容量。一般估计海上风速比平原沿岸高20%，发电量增加70%。在陆上设计寿命20年的风电机组在海上可达25年到30年，且距离电力负荷中心很近。随着海上风电场技术的发展成熟，海上风电将来必然会成为重要的可持续能源。

风电设备前景广阔

风电设备制造行业是一个进入壁垒较高的行业。所以行业集中度非常高，全球十大风电设备商累计占全球市场96%的份额。仅4家最大风力发电机组设备制造商就掌控了全球市场75%的份额。

我国风电市场的大部分份额被国外风力发电机组制造商所占据。装机容量中，国外风力发电机组制造商累计装机容量占全国总装机容量的65.92%，国内风力发电机组制造商累计装机容量占全国装机容量的34.08%。国内市场中的国外制造商主要有VESTAS、GAMESA、GEWINDNORDEX、SUZLON等。

国内市场的风力发电机组产品供应商也主要以国际厂商为主，2004年、2005年和2006年，国际厂商产品占国内市场份额的比例分别为75.35%、70.59%、58.80%。

国内绝大部分风力发电机组制造厂商均处于发展初期，集中度较高。2006年国内主要风力发电机组制造商不超过10家，其中金风科技占国内厂商份额的83.36%。国内市场的国内制造商主要有金风科技、运达、华锐、东汽、沈阳工大、哈飞威达、航天安迅能、上海电气风电设备有限公司、湖南湘电风能有限公司、中船重工海装风电公司、浙江华仪风能开发有限公司等。

在未来很长一段时期内，我国对风力发电设备的需求将持续保持强劲增长态势。自2003年以来，我国风电装机容量增长迅速，2004-2007年每年新增装机容量增速均超过100%。根据国家原风电发展规划，我国风电的总装机容量将增长到2010年的500万千瓦，2020年的3000万千瓦。根据丹麦著名风电咨询机构BTM《国际风能发展——全球市场动向2006》预测，2011年中国风电装机总量将可能达到1740万千随着国家产业政策的大力扶持，以及能源短缺和环境保护压力的持续增大，风力发电技术的逐步成熟和成本的降低，风电行业将保持持续增长态势。

供给方面，风力发电机组整机制造进入壁垒较高，从进入到形成稳定的批量生产能力的时间较长，生产能力的扩大比较缓慢，而且先行的整机制造商已与零部件供应商结成了战略合作伙伴，稳定的订单占据了一定的制造资源，给后来的整机厂进入市场带来了一定的困难，因此形成了暂时的市场供不应求的局面。预计2010年以前，我国风力发电机组市场供给的增长总体上将落后于需求的增长。2010年以后，有可能出现供求基本平衡、略有短缺的局面。

重点公司推荐

在中国，风电设备行业处于起步期，未来将实现快速增长。对于风电类上市公司，也存在着很大的发展机遇。因为MW级以上的风机整机的零部件大都采购国外产品，成本较高。所以我们更看好生产电机?叶片等零部件的生产企业。未来随着零部件国产化率的提高，MW级以上的风机整机的盈利能力也将扩大。

金风科技

公司是国内最大的风力发电整机研发和制造商,是国家风电装备制造行业的龙头企业。公司拥有多年的风电设备制造和风电场开发、建设、运行及维护服务经验，募集资金的投入将实现公司向风电产业链横向一体化盈利模式的转变,使公司成为国内唯一拥有完整风电产业链经营模式的风电产业服务商。

公司具有较强的研发能力和技术领先优势。公司对Vensys公司的购并,一方面将顺利地取得2.5MW直驱永磁风机技术,另一方面也有利于公司利用低成本优势拓展国际市场业务。

公司各大生产基地建设进展顺利。完成了北京亦庄基地的后续设施建设、新疆基地附属设施建设,内蒙古包头基地计划今年建成投产。三个基地建成后，单班产能可达1000台以上，双班产能超过2000台。此外,公司还计划在沿海地区建立一个出口基地,准备让产品先进入欧洲,并通过这个点辐射全球市场。

长城电工(行情 论坛 资讯)

公司主要从事风力发电设备开发制造业务和高端电机业务。其开发的双馈异步风力发电机控制器装置技术居于国内领先，已为新疆风能公司、广东南澳风电厂等提供发电机组。

目前公司已自主研发成功2兆瓦发电机，2007年批量供应东汽轮200台1.5兆瓦发电机。通过一系列资产置换，公司置出了盈利能力弱的兰州电机有限公司、长城控制器厂等下属企业，置入了盈利能力较强的长城开关厂、天水传动所等资产。