三大因素推动房地产行业投资价值

    中原证券最新的一份研究报告认为，市场需求巨大、会计准则调整、人民币升值三大因素推动房地产行业投资价值。
　　中原证券研究报告认为，我国目前处在城市化的中期阶段，增量需求和改善性需求数量非常巨大，而且将持续至少二十年，我国城镇居民居住条件的改善仍然依赖于房地产行业的发展。对于房地产行业来说，包括土地市场规范化在内的行业秩序的建立是整个行业走向规范化的基础，只有在土地市场规范化的前提下，整个房地产市场才能逐步规范、成熟。短期来看国家的调控政策会让一些扰动房地产市场的热度适度降温，对新商品房的供应也会起到一定的抑制作用，但在我国城市化进程的强大推动下，规范化后的房地产行业将持续向好发展。毫无疑问，行业的规范、成熟有利于行业内优秀公司的发展，可以促进经营稳健，资金、项目储备与开发能力相匹配的行业龙头公司跨区域发展。
　　随着房地产宏观调控政策的施行,房地产行业在经历了摸索发展阶段后，现在行业的特征是发展期和整合期并存，表现为一方面整个行业发展速度仍将保持稳定，另一方面行业内公司优胜劣汰加剧，龙头公司受益。
　　中原证券研究报告认为，目前从公布的2006年年报来看，在新会计准则实施的第一年，只有极少数上市公司选择公允价值模式计量投资性房地产，被给予厚望的房地产行业上市公司并没有采取公允价值计量投资性房地产，这是因为新会计准则确定投资性房地产公允价值的标准比较严格，因此在新规则实施的第一年，大部分公司选择观望态度也在情理之中。
　　众所周知，近几年我国房地产升值迅速，如果上市公司一旦采用公允价值法来计量其早些年购入的投资性房产，必将大大提高其净资产和当期盈利。
　　对房地产上市公司拥有投资性房地产的净资产重估将大大提升公司价值。新会计准则的实行导致投资者以更为稳健和客观的估值标准来衡量一个公司的价值，这对行业构成了制度性的长期利好。
　　中原证券研究报告认为，从各国汇率变化与房地产市场之间的关系来看,在本币升值的情况下,房地产作为一种投资产品，其价格将持续上涨。自2005年我国汇率改革起,截至2007年5月8日，人民币汇率已经累计升值7.47％，而且这一趋势仍将持续下去。从资本市场表现来看，人民币的每一次升值都会引发地产股出现一轮不小的行情。（刘胡）