[证券行业]证券行业2008年1、2月份行业市场简报

事件

　　经纪业务方面，1月份A股成交4.26万亿元，日均成交额达到1938亿元，2月份因为春节假期成交日减少，共成交2.33万亿元，日成交额达到1456亿元。去年全年的日均成交量为1855亿元。按0.15%的佣金率计算，前两个月共为证券公司贡献经纪业务手续费收入达到248.918亿元。券商2008年经纪业务排名，去年市场份额第二的国泰君安以6.56%排名第一，银河以5.97%的市场份额居第二，第三位是国信证券和申银万国，同为4.64%，第五位为海通证券(行情 论坛 资讯)。

　　承销业务方面，1月份IPO为16家，募集资金311亿元，承销费用6.63亿元，较去年同期增长54.9%，增发33家，增发募集资金达505亿元，费用5.8亿元，增幅为369.2%；2月份IPO为5家，募集资金达234亿元，承销费用0.35亿元，而增发12家，募集资金231亿，增发费用达到2.58亿元。

　　集合理财业务方面，共有三家公司发行了集合理财产品，和去年同期基本持平。中金公司发行了股票型的中金大中华股票配置，投资类型为FOF，目标规模为300亿。东方证券发行了东方红3号，目标规模33亿元，平安证券发行了年年红1号的集合理财产品，目标规模3亿元。另外，目前已经有8家券商获得QDII资格，分别是中金公司、招商证券、中信证券(行情 论坛 资讯)、国泰君安、华泰证券、海通证券(行情 论坛 资讯)、东方证券、光大证券。

　　观点

　　从经纪业务的角度来看，市场的集中度在加强，其中前十名券商总得交易份额由去年的36.12%提高到44.65%，前二十名券商的市场份额由58.83%提高到64.48%。证券行业经纪业务分化的现象开始显著。投资银行业务，中信证券(行情 论坛 资讯)、中金公司、银河证券等老牌券商仍把握大项目机会，传统业务优势较为明显，而广发、平安、国信等新兴券商瓜分了中小企业板块IPO项目，预计创业板的推出对这些承销业务活跃的公司有较大的利好。证监会鼓励上市公司进行兼并收购，认为并购重组是资本市场优化配置资源功能的重要体现，预计今年的投资银行业务将仍呈现较为强劲的增长。自营业务，虽然一二月份大盘调整较深，但对于部分券商来说，若是风险管理控制有效，在仓位和板块上及时调整，对盈利的影响不会太大。

　　投资建议

　　证券板块在1、2月份经历了较大的调整，行业指数低点较去年高点调整幅度达48.3%，行业龙头中信证券(行情 论坛 资讯)最低调整到57.9元，调整幅度达50.9%，估值水平有很大的调整。在证券行业内各项业务分化，行业发展注重公司整体业务实力、抗风险能力较强的情况下，我们建议逢低吸纳，积极增持行业内具有竞争优势的公司。