[造纸印刷]造纸行业成本提升推动新闻纸价上涨 推荐2只股

报告关键点

　　近期新闻纸厂商有提升新闻纸价格的举动

　　成本上涨是主要驱动因素

　　维持晨鸣、华泰增持评级

　　报告摘要

　　新闻纸厂商欲提高新闻纸价格据我们的了解，国内主要的新闻纸厂商，诸如晨鸣纸业(行情 论坛 资讯)、华泰股份(行情 论坛 资讯)等近期打算提高新闻纸的价格，提高的幅度在5-6%左右，预计在250-300元/吨左右；而从新闻纸的下游—报社了解到，报社方面也接到新闻纸厂商提价的通知，我们判断，新闻纸价格上涨的可能性较大。

　　成本上涨是主要的驱动因素本次提价的主要驱动因素是废纸价格的上涨，国内的主要新闻纸厂商所用原材料基本上是美国废纸，美废8#的价格一路稳健上涨，从7月份的180美元/吨上涨到12月份的240美元/吨，下半年上涨了50%，截止到2008年1月底，国内的报价已经达到了250美元/吨，呈现出加速上涨的态势。而从行业需求来看，由于行业消费增长率保持一个稳定的比率，同时新增产能较多，所以新闻纸的价格一直保持稳定，以国内的龙头华泰股份(行情 论坛 资讯)为例，2007年的年报显示，新闻纸的营业利润率同比下滑了7个百分点左右，华泰股份(行情 论坛 资讯)尚且如此，其他新闻纸厂商可想而知，故在成本的推动下，整个新闻纸的价格出现了上涨的局面。

　　08年的消费增长量可能超出预期2007年新闻纸消费量估计在382万吨上下，较06年增长约11%。08年是奥运年，奥运会期间，新闻和广告量的加大必将刺激报纸总印张数的大幅增长，下游用户对新闻纸需求量将会上升，因此08年的新闻纸消费可能超出预期。同时，新闻纸行业的供给增速可能放缓，主要的原因在于，较小的新闻纸厂商由于缺乏环保证明而不得不关闭掉产能，将会使得整个行业的供给出现减少，有利于新闻纸厂商持续提高价格。

　　维持晨鸣纸业(行情 论坛 资讯)、华泰股份(行情 论坛 资讯)“增持-A”的评级我们判断，未来随着废纸价格持续走高，新闻纸价格将会呈现出阶段性上涨的局面，对于国内的龙头公司晨鸣、华泰维持“增持-A”的评级，由于新闻纸价格上涨在我们的预期之内，暂不调整公司的盈利预测和目标价。