[农林牧渔]农产品全球范围内涨价　战略性配置7只农业股

无论在中国还是全球，无论在期货市场还是股票市场，农业都已经成为市场瞩目的中心。

　　沪深股市从2007年10月开始，农业股的走势超过沪深300指数49％，机构投资者纷纷开始思考农业大变革带来的投资机遇。3月18日，东方证券在上海召开了首家资本市场农业投资专题报告会，与市场分享农业领域的投资机会。东方证券农业股行情刚开始

　　远在新加坡的国际投资大师罗杰斯作为本次会议的特邀嘉宾，给会议发来致词“全球最牛的市场将是农产品(行情 论坛 资讯)市场，中国的农产品(行情 论坛 资讯)板块将是最有吸引力的投资领域”。东方证券农林牧渔行业分析师任美江在主题报告中，用“大农业，大机遇，大未来”九个字来概括农业板块投资机会。

　　东方证券认为，此轮农产品(行情 论坛 资讯)价格上涨是长期牛市，持续周期将在10年以上，石油价格和农产品(行情 论坛 资讯)价格挂钩、导致农产品(行情 论坛 资讯)价格不可能长期被扭曲，农业用地的价值被低估不可持续。农业股行情只是开始，尽管过程一定会充满波折，基于长期的战略性视角，当前配置重点农业股的意义类似于05年对煤炭和有色等行业的配置。

　　农业板块面临大机遇

　　大机遇之一产业链价值跃升。从中长期的视角看，大农业产业链的整体价值得到显著提升，这对产业链各环节都带来了大机遇。由资源稀缺导致的终端农产品(行情 论坛 资讯)价格恢复性上涨，农产品(行情 论坛 资讯)产业链的价值将得到显著的跃升。这对众多企业来说，是革命性的机遇。

　　大机遇内涵之二农业的资源价值将持续、加速得到体现，在产业链内部价值分配中的地位将显著提升。所有农产品(行情 论坛 资讯)产业链都可以归结为耕地和养殖水域，特别是耕地资源，其价值将随着农业大变革而加速体现。

　　由于长期以来农产品(行情 论坛 资讯)价格的扭曲，仅仅用短期动态市盈率进行估值显然不能反映行业的长期前景，应该用市值法来评估，比如北大荒(行情 论坛 资讯)1296万亩土地，如果按照2万一亩值2000亿，而目前市值只有300多亿，獐子岛60万亩海域1万美元一亩值400亿人民币，而市值只有100亿。因此，拥有稀缺资源的农业公司前景看好。

　　农业股 投资者还有疑问

　　疑问之一如何看待农业股短期市盈率偏高？

　　东方证券回答短期动态市盈率不是问题本质，经统计，以2007年3季度业绩推算的大农业板块PE已经达到90倍，在10％的风险折现率下，内涵的未来 10年平均增长率达到了33％，估值确实偏高。

　　短期动态市盈率偏高，东方证券认为不是问题的本质，无论现在还是将来，决定一个股票内在价值的是未来自由现金流量的折现，而从来不是短期的动态市盈率。

　　疑问之二如何看到国内外农业股估值差异？

　　东方证券回答本质在于未来潜力的大小和空间不同，道理很简单，就像没有人用中国的GDP增长速度和发达国家进行对比一样，本质在于未来潜力的大小和空间。当然，从投资安全的角度讲，越安全越好，最近大盘连续下跌，很多农业股也随之调整，部分农业股已跌到较安全的区域。