[金融证券]银行股上调准备金率影响不大

　　针对两大因素收紧流动性

　　存款准备金率上调在2007年以来已成为常态，几乎每一个月均会上调一次，2007年是上调10次，而2008年以来已上调两次。已成为常态的经济行为对证券市场的影响是相对有限，对银行业的持续经营趋势的影响也是相对有限。

　　更何况，业内人士认为之所以几乎每个月均上调一次存款准备金率，主要有两个因素一是针对央行票据到期，比如说3月份将要到期的央行票据高达5660亿元，需要通过其他货币政策对冲这一因素。二是针对外贸顺差，由于2月份未上调存款准备金率，也会释放出超过1000亿元的基础货币，故上调存款准备金率有利于收缩流动性。

　　整体上不影响银行股业绩增长

　　行业分析师认为，存款准备金率的上调在整体上并不会影响到银行股的业绩增长，毕竟上调存款准备金率的目的是针对流动性。而且，历史经验也显示，存款准备金率的上调并没有影响到银行股的业绩，比如说在2006年3次上调存款准备金率，在2007年10次上调存款准备金率，都没有抑制银行股的业绩增长冲动，浦发银行(行情 论坛 资讯)（600000 ）、华夏银行(行情 论坛 资讯)（600015 ）等银行股的业绩依然超速增长，既如此，此次上调存款准备金率对银行股的业绩影响也较为中性，不会抑制其业绩增长。

　　只影响城市银行业绩增长

　　当然，对于城市商业银行来说压力较大，因为城市商业银行的贷存比较高，一旦上调法定存款准备金率，这些商业银行将有更多的资金移至央行，这样贷款规模或将下降。所以，对南京银行（601009 ）、宁波银行（002142 ）、北京银行（601169 ）等城市商业银行股来说，业绩增长势头或将放缓。但由于此类个股在银行股中比重不大，所以，对银行股的压力也相对有限。