[金融证券]银行板块维持长期增持评级

国泰君安证券研究所上调存款准备金率对银行的影响主要包括两个方面，其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少；二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

　　仍假定银行流动性调减占法定存款准备金增量比重为100%。经过测算，我们认为，本次上调存款准备金率对银行的负面影响为0.65%(对净利润的负面影响)。从银行业基本面分析，本次上调存款准备金率对银行的边际影响上升；但其市场影响相对较小，主要是因为其上调幅度小于预期，且主要是应对大量到期央票。从市场层面看，我们认为本次上调存款准备金率幅度和市场影响较小。银行股刚经历过大幅下调，估值水平已处偏低。如原股份制银行2008年动态PE、PB平均只有18.3、3.3倍，大行更低。我们维持对银行股长期增持评级，建议重点增持深发展A(行情 论坛 资讯)、招行、浦发、兴业、民生。