[钢铁行业]业绩预期降　股价坐滑梯

格大幅上涨，亏损企业户数明显增加，1-2月份，大中型钢铁企业亏损户数11户，比去年同期增加6户，亏损面达14.86%；而且，亏损额也大幅上升，亏损企业累计亏损额10.17亿元，同比增加9.29亿元，增长10.59倍。

　　而由于钢铁行业的主要优质资产均已上市，宝钢股份(行情 论坛 资讯)（600019 ）、鞍钢股份(行情 论坛 资讯)（000898 ）、武钢股份(行情 论坛 资讯)（600005 ）等钢铁股的资产均是各自集团最为优质的资产，所以，钢铁工业协会公布的统计数据可视为钢铁股在今年1-2月份的盈利情况。这也得到了WIND统计数据的佐证，据数据显示，在已公布2007年年报或业绩快报的13家钢铁业上市公司中，仅唐钢股份(行情 论坛 资讯)（000709 ）预计第一季度净利润将同比增长50%－100%。如此来看，今年一季度的钢铁行业成长预期并不是太乐观。

　　但从前期市场的舆论来看，由于钢铁行业在近期持续提价，尤其是宝钢在上调了5月份的钢价之后，更有业内人士认为钢铁行业已基本上化解了铁矿石上涨所带来的成本压力，钢铁行业有望继续在下游需求的推动下保持着较高的成长性，从而支撑起前期钢铁股逆势逞强的动能。所以，一旦上述信息的出现，就意味钢铁股的业绩低于预期，那么，支撑起原先钢铁股的强势基础就轰然倒塌，大幅回落也在情理之中。

　　钢铁股或将分化

　　不过，行业分析师则认为，对当前钢铁股的分析需要细分，为何？一是因为钢铁产品的品种盈利能力高低不同，不锈钢等产品的毛利率在近期似乎一直未有大的波动，但造船用钢板、大型铸钢以及部分特钢品种的盈利能力仍处于提升的趋势中，所以，钢铁工业协会数据反映的是整个钢铁行业概况，而不是钢铁各细分行业的概况。

　　二是因为钢铁行业业绩低于预期，不是在于产品价格涨升与否，而是在于成本的高低。有观点就认为，那些铁矿石、焦炭等原料成本高企的钢铁股，在近期出现亏损的概率也在情理之中。但对于拥有焦炭、铁矿石等原料优势或者资源运输优势的品种，盈利能力仍然较为乐观，这其实也是唐钢股份(行情 论坛 资讯)为何一季度业绩大幅增长的原因，主要在于唐钢股份(行情 论坛 资讯)厂区周边拥有丰富的焦炭以及铁矿石资源，运输成本低，原料优势突出，所以，盈利能力较强。

　　既如此，钢铁股就有望出现分化的走势，那么产品盈利能力高以及成本优势明显的钢铁股或将在急跌后出现企稳弹升的趋势。但对于那些原料成本高以及产品毛利率与行业保持一致的钢铁股并不会有太大的上升空间，短期内仍将随着大盘的波动而波动。

　　关注两类钢铁股

　　正因为如此，有观点认为未来钢铁行业的竞争将是成本与产品结构的竞争，而且优质产品结构能够占到销售收入的比例较大，如此这般，才能体现出较高的成长性，才能够脱离钢铁股的弱势而凭借着成长动能形成股价的上涨的K线趋势。

　　故在实际操作中，建议投资者重点关注两类钢铁股，一是特钢优势明显的品种，大冶特钢(行情 论坛 资讯)（000708 ）、西宁特钢(行情 论坛 资讯)（600117 ）等品种可予以跟踪，其中大冶特钢(行情 论坛 资讯)尚有进一步整合题材的预期。二是资源优势明显的钢铁股，鞍钢股份(行情 论坛 资讯)、攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)（000629 ）、酒钢宏兴(行情 论坛 资讯)（600307 ）、凌钢股份(行情 论坛 资讯)（600231 ）以及前文提及的西宁特钢(行情 论坛 资讯)等品种可低吸持有，其中凌钢股份(行情 论坛 资讯)在近期定向增发收购集团公司的保国铁矿股权，可跟踪。

　　(渤海投资研究所)