市场怎样才能“牛”得更久?预测调控下一步

牛市之夏的人性博弈：指数新高里的股民百态

　　 2007年，对于众多中国股民来说都是一场巨大的挑战，挑战个人财富的极限，挑战自己的赚钱欲望。前所未有的牛市，激荡着每一个人身上追逐财富的本能，数千万人用他们毕生的积蓄，每天追逐一个个不停地跳跃着的数字。"更高、更快、更久"，在上证指数就快逼近5000点时，这种欲望和恐惧的搏杀也进入了新的高潮。

　　一场牛市的来临，像是一场财富革命把许多人的生活改变。昨天沪市实现六连阳，上证综指收盘首度站上4700点整数关口。

　　"中国股民还从来没有看到过这样高的指数，你看它的走势图，简直就像是一只风筝般直升云端。"杭州投资者林良告诉记者，在2006年的2月，股市还在1200多点时，他和几个炒股的朋友聚会。在那次吃饭的时候，他们曾经许下心愿，如果当年股市能涨到1800点，他们再来一次聚会庆祝一下。但是到现在，这个约会都没有实现，"现在大家都很忙吧，以前是股指天天见新低，现在则是天天创新高，这样的股市行情下，其实每个人的心情变得更紧张了"。

　　"二八"格局的尴尬

　　相信很多年以后，许多杭州人仍会回忆起2007年的夏天，这个炎热的夏天，同样火热的还有股市。从2005年6月6日的998点开始，上证指数犹如服用了兴奋剂一般，几乎是一路狂飙，昨天收盘已到达了史无前例的4754点。

　　不光是普通投资者患上了恐高症，就连手中掌握着巨额资金的基金经理们也是同样。在采访中，华安基金管理公司的一位高管对记者说，一方面是几乎所有的股票都实现了令人炫目的涨幅，挖掘被低估的股票实在是不容易了，但另一方面大批的基金现在仍然不断地获得巨额的申购资金，对于大多数经历过一轮轮牛市和熊市的基金经理们来说，尽管对宏观调控和市场涨幅过大还是很担忧，现在唯一的选择就是买入蓝筹股，尽管它们也都不便宜了。无论是搏傻还是价值再发现，反正大家都想抓住这样难得的机会。

　　"几年后，我们将俯瞰今天的低点"，这是一位基金公司在2005年9月讲的一句颇具诗意的股评，而现在，我们真的已站在大牛市的背上。最近公布的一组数据可以描述市场的面貌：截至8月7日，沪深两市账户总数达到11148.69万户，去年以来的牛市，正在聚集起有史以来中国最庞大的股民队伍。而前一天，上证指数收于4628.11点时，A股平均股价为14.56元，超过2001年6月13日的14.16元，创出历史新高。

　　更值得关注的是，当天，剔除新股和停牌因素，只有419只股票股价超过5月29日的收盘价，占到正常交易A股上市公司总数的29.61%。与平均股价创纪录相比，仍有过七成的股票低于前期高点，而大市值股票贡献了市值增量的86%，市场的赢利机会正渐渐向"二八"方向转变，也意味着对偏爱题材股、小盘股的多数中国散户来说，不断创出的新高其实与他们无缘。

　　牛市下的蛋

　　牛市的财富神话，刺激着每个人的神经。虽然行情电脑无声无息，但许多人的心里都被里面那场无声的战斗牵引着。"百元股"、"涨停"，兴奋和失落，每天缠绕在每个人的心头。

　　昨天上午8点不到，龚军提前来到杭州一家银行的办公室上班，昨天一位老同学打电话给他推荐了一只股票，他想赶在开盘前先上网好好研究一番。今年的夏天，上网电脑算是办公室里最紧俏的东西了，"以前女同事们看娱乐新闻，男同事玩游戏，了解最新的体育赛事，但现在都让位给股市了，甚至有人开始在内部网上谈股论经，最终被禁止了。"

　　龚军说，"我们办公室里没有人不炒股了，"每天的9点30分这台电脑就被设置在股票行情走势上，因为大家拿的股票太多，在自选股一栏中，每个人都只能排上3只股票。下午3点，计算一天财富的起落，盘算与别人的差距，听"民间股神"荐股分析大盘，虽然大家都有所顾忌，但却是最受欢迎的议题了。

　　龚军说，他2001年初买了5万美元的B股，但在6月的高峰期没走，只得又熬了6年，"今年5月全部卖掉了，最后赚了三倍。今年儿子大学毕业，在今年B股这波行情来的时候，我和妻子就商议好了，让他去澳洲留学，这笔钱就是为他准备的，上个月他办完手续成行了，想想我还是幸运的，现在就是抽点小钱玩玩股票了。"龚军说。

　　如果在电脑上打开长长的股指走势图，我们还能找到2005年6月6日沪指998点这个让人百感交集的数字。按照民间的说法，这个谐音为"救救吧"的数字，曾完整地概括了一代股民所有的痛苦和失落。但它终于成为过去，也许也将永远归于历史的记忆中。

　　迷失的季节

　　始于2001年6月的熊市，对于每位投资者来说都是一次真正的考验。而在这一轮大牛市，人性的博弈同样艰难而漫长。看到这些深藏幕后的东西，你就会知道那一场场百元股大竞赛，其实只是最表层的东西。

　　股市总是强者赚弱者钱的地方，这是股市存在和不断运行的一个特征。

　　钱慧群是杭州一家公司的销售代表，毕业三年的他去年初投入10多万元开始炒股票，托牛市的福，到今年5月中旬赚了20万元，刚刚交了女朋友的他，便在滨江按揭买了一套100平方米的房子，手头上还剩下3万多块钱。

　　牛市里高送转的股票炒得最起劲，一些公司凭借高送转的消息站上了百元台阶，现在钱慧群就是喜欢追一些快涨停的股票，虽然也有割肉的经历，但除了睡觉，他几乎有时间就浏览股票网站，生怕漏掉了重要信息。对于自己持仓的股票，不停地看消息，看评论。"很累，非常累"。但他又说："虽然本钱变小了，但还是要争取再博一博。这是千载难逢的机遇，不抓住它就会后悔一辈子。"

　　"想想也是，A股、B股、法人股、三板，哪个市场没有大涨过，就是自己眼光不够，操作上总是慢半拍，年初拿着蓝筹股它们总是不涨，5月份一狠心换了题材股，没想到蓝筹股现在每天在大涨，不过想想，这也是小股民的命啊。"林一龙这样对记者说。

　　今年夏天，67岁的他已经很少再去证券营业部了，暑假外孙、外孙女都放在他家里，杭州的天气又热，儿子就给他装了宽带和网上交易软件。退休后前几年他一直在财通杭州体育场路营业部"上班"，虽然每天从家里出发要骑车半个多小时，但他几乎风雨无阻。

　　以往去散户大厅前，背上小腰包，每当装进股票交易磁卡，他都能感觉到这张小小磁卡的分量，散户大厅是他生活和梦的一部分，林一龙说，"虽然经济上并没有压力，但年纪大了，心里总要有些寄托的，脑筋活络了，身体才会好。"炒股不赚钱很失落，现在和炒股的"老战友"接触少了，偶而隐隐也会有这样的感觉。"不过，现在教外孙、外孙女学着看股票，成了我的一个新乐趣了。"林一龙说。

　　博弈的力量

　　"现在最主要的问题是钱多，从股市到楼市都这样，不过蓝筹股如果再大幅上涨，就有泡沫化的嫌疑了。"交银施罗德基金公司的一位基金经理日前这样表示。

　　今年的夏天，每个投资者的资金账户前所未有地活跃着。股票、基金，每一个交易代码每天都在散发出诱人的气息，让每个股民都憋足了劲，而每个人都期待着在泡沫破灭的高潮中抽身而退。

　　在空头们看来，市场趋势在宏观调控加强的背景下，已经发生了巨大的变化。越往后这样预期越强烈、大股东套现的动力也越来越强，这些都是基金们抱团拉升蓝筹股的主要动因。目前沪市平均市盈率为53倍，深市平均市盈率为70倍，对于题材股来说，大股东套现，是一个极大的不确定因素。之前基金是没有对手盘的，而众多大非陆续进入流通期，将成为机构投资者的拦路虎。而多头们则坚持，在人民币升值和市场流动性依然过剩的背景下，中国资本市场依然会是境内外资金淘金的好场所。特别是上市公司大股东的限售股获得流通权后，进行优质资产注入的动机更加强烈，而去年以来投资收益的大幅上升，有助于公司整体业绩的继续上升。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平日前在一个金融投资论坛上表示，下半年我国资产价格仍然可能保持上涨态势。股票市场虽然不像上半年涨得那么多，但可能会不断创新高，同时风险也会越来越大。

　　在杭州文三街上开了一家小书店的程宏是个老股民了，"每天来我这里买证券报纸的人很多，有时看看他们的表情就知道股票行情了"，去年下半年开始，他被套多年的股票就陆续解套、盈利，他就慢慢出掉了，赚了一二倍。很多股票卖掉以后才开始大涨，但手头上大概有四五十万元，他就开始打新股了，不过中签的运气还不错。

　　前天，他中的500股新股当天抛掉赚了2万元，"挺好，也是沾了牛市的光了，我的手机短消息里，储存着营业部发来的每一条中签消息。在店里我有空闲时就翻着看，自己心里高兴高兴。"程宏说，如果还能这样赚钱，年底就打算到湖墅南路上再开一家书店。"我们老股民都经历了失落的五年熊市，而现在社会财富又一次面临再分配，我想，从5月30日那次大跌开始，人人都是股神的时代已经过去了。"程宏说。(钱江晚报 毛卫星)

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