又现“恐高症”！大盘或将调整一周?

　　一年半内大盘或站上10000点 政府应给投资者犯错误机会

　　政府应放开手 给投资者一个犯错误的机会

　　精彩语录：

　　"在人民币表面上对国外货币升值，实际上是对国内资产大幅度贬值的过程中，买股票和房产是中国人民的理性选择。"

　　"要相信我们的政府有很强的学习能力，他们会避免再出现一个5?30，所以认为5?30会重演的观点是完全把我们的政府当成了傻瓜政府。"

　　"我们真正重要的不是避免疯牛，而是避免疯牛病。"

　　个头不高，思路清晰、快言快语，观点独树一帜。

　　曾在国资委宏观战略部门供职的赵晓，如今是北京科技大学的教授。顶着"中国最年轻、最有影响力的经济学家之一"头衔的赵晓很忙。采访他，是在他给清华大学一个财经培训班讲完课以后--他刚从三亚出差回来的10多个小时之后--再过10多个小时又将出差到上海，和中国的股市一样，这位年轻的经济学家显然也是炙手可热。

　　赵晓总是大胆敢言：今年5月，他就大胆预测中国股市可能到5000点，今天的市场印证了这位经济学家的大胆公开推断。这一次，他面对本报记者再次放言：股指近期不太可能站上6000点，但如果企业保持80％以上的收益率，那么未来18个月内股指就可能达到10000点。一短期一长期的预言，又得用时间来检验了。

　　敢言并不是最重要的，可贵的是敢言背后的独特思考。赵晓表示："中国股市建立10多年来有4次暴跌，没有一次是市场导致的……政府应该给中国投资者一个犯错误的机会，让他们去尝试一下市场的风险到底在哪里。"

　　文/图本报记者赵琳琳、邱敏

　　关于牛市：

　　真正要避免的是"疯牛病"

　　记者：5月份的时候，您做过一个预测，说股市很快到5000点，后来出了5?30,调整两个月后，现在是屡创新高，您是怎么看这一段时间的？

　　赵晓：第一，印花税出台的效果究竟如何？我基本持否定性；第二，印花税究竟能否改变大市的根本走向？也不见得；第三，是不是一定要打压股市？都要打个问号。

　　我们应该发展自己的金融，而不是打压它，要打压它太简单了。政府的权力很强大，但是政府应该慎重地使用手中的权力，这才是现代政府。所以，政府应该明确自己的功能，市场是有风险的，政府应该放开手，让中国的投资者去经历一下这样的风险。中国股市建立10多年来有4次暴跌，没有一次是市场导致的，政府调控带来的负面效应由此可见。政府应该给中国投资者一个犯错误的机会，让他们去尝试一下市场的风险到底在哪里。

　　现在的状况是，股市跌也怕，股市涨也怕，所以，应该试试看，改变游戏规则，告别"政策市"，还它以真正的市场面目，才能发展起自己的金融业。中国股票市场要淘汰那些弱势的人，才能够锻炼出最强的、最适应这个市场的、将来能够和老外斗的人。

　　现在股民想的是周一买股票周五就抛，因为担心出利空，变成了周末综合征，人为地造成了股票市场的波动和市场交易量的增加。国外的经济周期、政策周期，是以4年政府换届为一个周期，但是我们现在是每周一个周期，这太恐怖了。

　　记者：如果政府不调控，市场是不是有可能失控？

　　赵晓：有这种可能性，市场本身也会失控，但是美国牛市也曾经出现过，我们要注意避免的是股市的问题，而不是避免它变成疯牛。

　　泡沫有很多种，我只说最主要的两种：日本式泡沫和美国式泡沫。日本式泡沫全军覆没，银行崩盘，经济崩溃；美国式泡沫，银行没有问题，结果是美国经济更加强大，产业结构更为先进，而且产生了一大批新的跨国公司，这就说明，他们没能避免疯牛，只是避免疯牛病。我们真正重要的不是避免疯牛，而是避免疯牛病。

　　记者：如何避免疯牛病？

　　赵晓：第一，明令不让银行进股市，我们在查处违规资金，这个政府做得好；第二，不要让自己的孩子出问题，这个孩子就是国有企业；第三，把股市的监管做好。政府最需要的是把自己的事情做好，把银行看好，把自己的孩子管好，做好监管，没多大事情，整个国民经济的循环系统、经济体也不会受影响，还可以用这些钱来加快完成我们要做的结构调整，我们要权衡利弊，不要整天想着它会变疯牛，而是要想办法利用它。

　　如果要避免让它成为疯牛，这是违背人性的，因为人性就是贪婪的，每个国家的政府都不可能改变人性，包括希望把快牛控制成慢牛。

　　关于加息：

　　不会将股指拉升至6000点

　　记者：9月14日，央行再次悄然加息，这对股市会有什么样的影响？

　　赵晓：本月11日我就曾经在自己的博客中提到加息会比较快了，不过这当时只是我个人的一些判断。央行这次加息有些急，因为这一次的动作和以往不太一样，因此，效果可能也和以往不同。从上周五开始尾市就一直在看涨，市场并没有因此而惊慌失措，当然也不排除有人在欲擒故纵，把股指拉高一些再撤，那么这样的后果将更可怕。

　　记者：有人预言说股指将会借本次加息超过6000点？

　　赵晓：这样的可能性很小，除非是到"十七大"的时候，但近期的可能性很小。长期来看，股指超过10000点的态势不会改，现在股指在5000点，如果企业每一股的收益翻倍，那么股指就能够增长一倍。现在企业的盈利状况普遍良好，在今后的两年内，大多数上市企业的每股收益再增长80%、乃至翻一番的可能性非常大，因此，我估计，未来18个月内股指就可能达到10000点。

　　记者：蓝筹股泡沫问题近期讨论异常热烈，包括股指期货的临近，您怎么看？

　　赵晓：泡沫有，但是不高。

　　这一次和5?30不同，5?30的那场股灾并不是政府和决策层有意而为之，只是他们犯了个意外的错误，要相信我们的政府有很强的学习能力，他们会避免再出现一个5?30，所以认为5?30会重演的观点是完全把我们的政府当成了傻瓜政府。股指期货推出后，股市上涨的可能性仍然很大，另外，我认为股指期货应该尽快推出，及早清除泡沫，以利于市场的发展。

　　赵晓简历：

　　1967年生，江西奉新人，北京大学光华管理学院经济学博士。曾任国家国资委研究中心宏观战略部部长,同时兼任中国体制改革研究会特约研究员、中国社会科学院国际金融研究中心特约研究员等，被认为是中国大陆目前最活跃、最有影响的青年经济学家之一。

　　同题小调查

　　问：您同意十年牛市的说法吗？不同意的话，您能用一句话来概括中国的这一轮牛市吗？

　　答：同意，因为中国经济至少有10年的高增长。

　　问：如果有因素会动摇牛市，您觉得是什么因素？

　　答：中国经济增长速度放缓、人民币汇率升值放缓；政府出台了错误的政策，把牛市提前终止。

　　问：您经常看大盘吗？

　　答：不是每天都看，每天都看财经报纸杂志，因此每天都知道大盘的涨跌情况，真正看大盘的情况很少。

　　问：如果您是一个股民，您选股的第一标准是什么？

　　答：成长性好是第一标准，有增长潜力的。我重点关注企业的EPS指标、PE指标以及其他财务经济运行指标。

　　问：最想对中国股民说的话是什么？

　　答：在人民币表面上对国外货币升值，实际上是对国内资产大幅度贬值的过程中，买股票和房产是中国人民的理性选择。

　　关于红筹股回归：

　　红筹股回归A股 定价要合理

　　记者：您曾经在宏观战略部门供职，对于央企应当深有研究，目前的A股，央企是热点，如何看待央企注资股市和红筹股回归A股？

　　赵晓：首先，央企注资股市可以降低股市的泡沫。第二，一些大型的央企能够回归到A股，这也是中国资本市场发展的需要。中国的金融、资本市场发展与实体经济严重不匹配。实体经济上，在人均电力、煤炭、钢材、水泥、谷物产量等多个角度以及经济总量对比，中国占到美国的1/4~1/3。从联合国发布的购买力报告来看，中国的实体经济相当于美国的70%。然而中国的金融资产只相当于美国的1/15。美国的金融资产占GDP的700%，欧洲25国是558%，而中国的金融资产大概只占GDP的两倍。所以，我们迫切地需要发展资本市场，提高现代服务业在国民经济中的比重，服务业的比重提高一个百分点，单位GDP的能耗就能下降一个百分点。

　　其三，中国现在有定价权，无论是在商品，还是在资产方面。香港市场更多的是一个游资市场，而不是本地人的市场，他们对于资产总是倾向于价格的低估，它回归内地我们可以更好地发现它的价格，领导它的价格，因为价格的话语权应该在内地。

　　记者：大量红筹股的回归，在一到两年内能否改善中国股市的结构？

　　赵晓：这是一定的，国有企业的比重会继续增大，这对股市来说是个好事情，但是，我们仍然要提醒的是，应该给民营企业相应的机会。在整体的经济比重中，比如就业结构中，民营已经占了70%以上，但是，在金融资源的分配中却远远没有达到这样的比例。所以，保障民营企业有一个比较公平的竞争环境，这个问题很重要。

　　记者：您认为我们应该采取些什么措施？

　　赵晓：应该鼓励民营企业上市，甚至应该给民营企业一些特别的机会，更多的上市指标、上市机会，不要歧视民营企业，国有企业上市和民营企业上市应该有一个大体的比例关系，现在国有企业在资本市场占了绝大部分的比重，而民营经济占的比重很低，我觉得比重应该倒过来。

　　记者：目前，中石油、中移动这样的红筹股都在排队回归A股，您觉得回归中要注意什么问题？

　　赵晓：我想提醒的是，它的定价要合理。价格定得很高，等于是补贴了国外投资者、打压国内投资者，并会成为泡沫的新的因素。因为本身价格就很高了，30多倍的市盈率，大家还怎么玩呢？(广州日报)

　　上证指数5000点"围城"：谁在出去 谁要进来

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