==本文精彩导读==
１、黄金行业：现金换真金 黄金板块持续向上
２、钢铁行业：宝钢系的整合预期和整体上市预期
３、水泥业：具备进一步上涨空间 关注6只龙头股
４、轿车行业：顺势而为继续超配 买入3只龙头股
汽 车行业：注资整合孕机遇 关注3只龙头股
５、医药行业：下半年投资策略 推荐买入3只龙头股
６、纺织行业：现时繁荣背后有因 买入2只个股
７、零售业：消费崛起的最大受益者 增持2只股
８、计算机：行业稳步增长 重点买入8只龙头股
黄金行业：现金换真金 黄金板块持续向上
1、国际黄金价格再次进入上升通道，9月8日已突破700美元/盎司，下半年均价预计将在690美元/盎司以上。伴随全球黄金需求的增长和供给的萎缩，国际黄金价格将维持高位向上趋势。
2、金价的上涨使我国黄金行业全年利润有望同比增长40%以上，黄金采选企业更将获得行业上游的高额利润。
3、我国黄金行业集中度低，企业规模有限，产业整合已成为趋势。上市公司利用融资优势，不断通过资产注入、购买矿山开发权等形式进行扩张，正在实现跳跃式发展。4、基于对行业内上市公司增长前景和持续盈利能力的看好，我们对黄金行业给予增持评级，对中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业给予中长期增持评级。
一、多重因素推动黄金价格不断上涨，未来金价依然看好
9月8日，纽约黄金现货收于700.1美元/盎司，COMEX 12个月期货黄金收于704.6美元/盎司，上海黄金现货9月7日收于167.71元/克，位于近三个月以来的最高位，黄金价格又一次进入上升通道。黄金价格从1999年开始连续数年保持上升趋势，但还远未达到1980年创下的800美元/盎司的历史最高位，而黄金市场的牛市周期一般在10年以上，因此业内普遍看好今后金价的持续上涨。
影响黄金价格的一大因素是美元走势，国际黄金交易以美元标价，因此黄金价格走势与美元指数基本呈负相关。目前美元还处在走弱的周期中，这一金价上涨的重要因素还会持续存在。
经验表明，黄金价格与原油价格存在较为明显的正相关关系，而原油价格在20年内不断上涨，今年以来依然呈现震荡向上的趋势，从原油价格的表现，也可找到支持金价上涨的理由。
黄金需求方面，首先，美元的疲软使得各国央行对于黄金储备的偏好增加，欧盟、俄罗斯、中国以及众多宗教国家一直将黄金作为重要的储备品种，很大程度上推高了国际金价。
虽然欧洲央行执行售金协议抛售黄金对金价的上涨产生了明显的抑制，但随着抛售力度的降低，金价走牛的趋势难改。其次，流动性过剩的降低使保值作用明显的黄金受到青睐，黄金的投资需求旺盛。同时，黄金的消费需求依然旺盛，中国、印度等国家人口众多、有喜爱黄金的悠久传统，而人均持有黄金数量远低于发达国家水平，中国人均黄金消费量为0.2-0.3克，印度为0.9克，而世界平均水平在1克以上，随着这些国家经济的崛起，将产生巨大的黄金消费需求。
供给方面，据权威机构统计，2002年至2006年，世界黄金供应缺口年均达到220吨以上，而黄金供应量增长缓慢，在有的年份甚至出现下降。主要黄金生产国中，澳大利亚06年产量下降5%，俄罗斯06年产量下降1.2%，秘鲁07年上半年产量同比减少37%，南非07年二季度产量同比下降7.5%，07年全球黄金总产量预计也会出现一定的萎缩，这种供求缺口的存在会持续刺激金价上涨。
我们认为，近期黄金价格上涨由资源稀缺性、美元贬值、国际范围的流动性过剩、供求缺口等因素共同决定，下半年黄金均价保守估计将位于680美元/盎司以上，未来在上述因素共同推动下金价创造历史新高也是意料之中。
二、我国黄金行业利润大增，产业上游的采选企业获利更丰
今年1-9月，我国黄金企业累计实现工业总产值228.132亿元，同比增长14.18%；累计实现利润20.310亿元，同比增长35.30%。前三季我国黄金企业矿产金(矿山产成品金+含量金)累计完成118.439吨，比去年同期增长2.43%；冶炼企业(有色冶炼企业+黄金冶炼企业)累计完成成品金63.602吨，比去年同期增长15.00%。07年全年产量乐观估计能达到280吨，而国内每年仅珠宝加工的黄金需求就在300吨以上，市场远未饱和。黄金价格上涨和供不应求，为黄金行业创造了难得的发展机遇。
06年国际黄金采选企业平均成本价约合人民币97元/克，黄金现货均价约为160元/克，而黄金在珠宝市场的终端价格约为200元/克，而从原料到成品的流通和加工环节众多，可见由于资源的稀缺性，黄金产业最丰厚的利润集中在上游采选企业，金价上涨过程中这些企业的受益也最大。上市公司中报显示，中金黄金(行情 论坛)利润增长23%，山东黄金(行情 论坛)增长52%，紫金矿业增长82%，增速高于往年，也高于大部分黄金加工企业水平。随着金价的持续上涨，黄金采选企业全年利润大增已经没有悬念。
三、A股黄金板块资产注入、资源扩张频繁上演，现金换真金吸引力巨大
与国外相比，我国黄金行业集中度低，黄金生产企业的规模有限。但我国黄金储量丰富，07年黄金总产量有望超过美国成为第二大产金国，黄金产业规模可观。随着经济的增长和行业的发展，黄金行业也出现了产业整合、产能集中的趋势。2006年全国黄金产量为240吨，上市公司中，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业、江西铜业(行情 论坛)、招金矿业、紫金矿业、灵宝黄金等合计生产黄金约100吨，而上市公司之外的国有金矿、地方金矿产量占到总产量的一半以上，我们认为，上市公司凭借资金优势，通过吸收合并、资产注入等方式扩大规模的空间广阔。
A股黄金板块内，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业三家以黄金采选为主业的上市公司各有特色，又都具有持续扩张和盈利增加的预期。
到2009年，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业的黄金储量分别有望达到800吨、180吨、135吨，年产量分别达到30吨、14吨、9吨。而黄金价格预期将长时间保持高位运行，再加上资产注入的不断进行，我们看好上述三家公司未来的发展，08年预期每股收益分别为2.5元、2.8元、0.9元，给予中长期增持评级。(赵铎 国海证券)
钢铁行业：宝钢系的整合预期和整体上市预期
１、黄金行业：现金换真金 黄金板块持续向上
２、钢铁行业：宝钢系的整合预期和整体上市预期
３、水泥业：具备进一步上涨空间 关注6只龙头股
４、轿车行业：顺势而为继续超配 买入3只龙头股
汽 车行业：注资整合孕机遇 关注3只龙头股
５、医药行业：下半年投资策略 推荐买入3只龙头股
６、纺织行业：现时繁荣背后有因 买入2只个股
７、零售业：消费崛起的最大受益者 增持2只股
８、计算机：行业稳步增长 重点买入8只龙头股
黄金行业：现金换真金 黄金板块持续向上
1、国际黄金价格再次进入上升通道，9月8日已突破700美元/盎司，下半年均价预计将在690美元/盎司以上。伴随全球黄金需求的增长和供给的萎缩，国际黄金价格将维持高位向上趋势。
2、金价的上涨使我国黄金行业全年利润有望同比增长40%以上，黄金采选企业更将获得行业上游的高额利润。
3、我国黄金行业集中度低，企业规模有限，产业整合已成为趋势。上市公司利用融资优势，不断通过资产注入、购买矿山开发权等形式进行扩张，正在实现跳跃式发展。4、基于对行业内上市公司增长前景和持续盈利能力的看好，我们对黄金行业给予增持评级，对中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业给予中长期增持评级。
一、多重因素推动黄金价格不断上涨，未来金价依然看好
9月8日，纽约黄金现货收于700.1美元/盎司，COMEX 12个月期货黄金收于704.6美元/盎司，上海黄金现货9月7日收于167.71元/克，位于近三个月以来的最高位，黄金价格又一次进入上升通道。黄金价格从1999年开始连续数年保持上升趋势，但还远未达到1980年创下的800美元/盎司的历史最高位，而黄金市场的牛市周期一般在10年以上，因此业内普遍看好今后金价的持续上涨。
影响黄金价格的一大因素是美元走势，国际黄金交易以美元标价，因此黄金价格走势与美元指数基本呈负相关。目前美元还处在走弱的周期中，这一金价上涨的重要因素还会持续存在。
经验表明，黄金价格与原油价格存在较为明显的正相关关系，而原油价格在20年内不断上涨，今年以来依然呈现震荡向上的趋势，从原油价格的表现，也可找到支持金价上涨的理由。
黄金需求方面，首先，美元的疲软使得各国央行对于黄金储备的偏好增加，欧盟、俄罗斯、中国以及众多宗教国家一直将黄金作为重要的储备品种，很大程度上推高了国际金价。
虽然欧洲央行执行售金协议抛售黄金对金价的上涨产生了明显的抑制，但随着抛售力度的降低，金价走牛的趋势难改。其次，流动性过剩的降低使保值作用明显的黄金受到青睐，黄金的投资需求旺盛。同时，黄金的消费需求依然旺盛，中国、印度等国家人口众多、有喜爱黄金的悠久传统，而人均持有黄金数量远低于发达国家水平，中国人均黄金消费量为0.2-0.3克，印度为0.9克，而世界平均水平在1克以上，随着这些国家经济的崛起，将产生巨大的黄金消费需求。
供给方面，据权威机构统计，2002年至2006年，世界黄金供应缺口年均达到220吨以上，而黄金供应量增长缓慢，在有的年份甚至出现下降。主要黄金生产国中，澳大利亚06年产量下降5%，俄罗斯06年产量下降1.2%，秘鲁07年上半年产量同比减少37%，南非07年二季度产量同比下降7.5%，07年全球黄金总产量预计也会出现一定的萎缩，这种供求缺口的存在会持续刺激金价上涨。
我们认为，近期黄金价格上涨由资源稀缺性、美元贬值、国际范围的流动性过剩、供求缺口等因素共同决定，下半年黄金均价保守估计将位于680美元/盎司以上，未来在上述因素共同推动下金价创造历史新高也是意料之中。
二、我国黄金行业利润大增，产业上游的采选企业获利更丰
今年1-9月，我国黄金企业累计实现工业总产值228.132亿元，同比增长14.18%；累计实现利润20.310亿元，同比增长35.30%。前三季我国黄金企业矿产金(矿山产成品金+含量金)累计完成118.439吨，比去年同期增长2.43%；冶炼企业(有色冶炼企业+黄金冶炼企业)累计完成成品金63.602吨，比去年同期增长15.00%。07年全年产量乐观估计能达到280吨，而国内每年仅珠宝加工的黄金需求就在300吨以上，市场远未饱和。黄金价格上涨和供不应求，为黄金行业创造了难得的发展机遇。
06年国际黄金采选企业平均成本价约合人民币97元/克，黄金现货均价约为160元/克，而黄金在珠宝市场的终端价格约为200元/克，而从原料到成品的流通和加工环节众多，可见由于资源的稀缺性，黄金产业最丰厚的利润集中在上游采选企业，金价上涨过程中这些企业的受益也最大。上市公司中报显示，中金黄金(行情 论坛)利润增长23%，山东黄金(行情 论坛)增长52%，紫金矿业增长82%，增速高于往年，也高于大部分黄金加工企业水平。随着金价的持续上涨，黄金采选企业全年利润大增已经没有悬念。
三、A股黄金板块资产注入、资源扩张频繁上演，现金换真金吸引力巨大
与国外相比，我国黄金行业集中度低，黄金生产企业的规模有限。但我国黄金储量丰富，07年黄金总产量有望超过美国成为第二大产金国，黄金产业规模可观。随着经济的增长和行业的发展，黄金行业也出现了产业整合、产能集中的趋势。2006年全国黄金产量为240吨，上市公司中，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业、江西铜业(行情 论坛)、招金矿业、紫金矿业、灵宝黄金等合计生产黄金约100吨，而上市公司之外的国有金矿、地方金矿产量占到总产量的一半以上，我们认为，上市公司凭借资金优势，通过吸收合并、资产注入等方式扩大规模的空间广阔。
A股黄金板块内，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业三家以黄金采选为主业的上市公司各有特色，又都具有持续扩张和盈利增加的预期。
到2009年，中金黄金(行情 论坛)、山东黄金(行情 论坛)、辰州矿业的黄金储量分别有望达到800吨、180吨、135吨，年产量分别达到30吨、14吨、9吨。而黄金价格预期将长时间保持高位运行，再加上资产注入的不断进行，我们看好上述三家公司未来的发展，08年预期每股收益分别为2.5元、2.8元、0.9元，给予中长期增持评级。(赵铎 国海证券)
钢铁行业：宝钢系的整合预期和整体上市预期