午评：防止炒作十七大 时间窗提升变盘几率

今日消息面：审计署昨日公布了49个部门单位2006年度预算执行和其他财政收支审计结果，其中铁道部2006年违规收费1517万元，国资委挤占项目资金5190万元，国家发改委向企业收赞助费1340万元，最高人民法院挪用经费1064万元，烟草专卖局未及时上缴中央财政收入3300万元等。
　　消息人士透露，银监会正在酝酿规范商业银行对债券发行担保的管理规则。据了解，只有信用评级为AA以上的债券才有望得到商业银行的担保。这也意味着相关文件一旦出台，众多公司债、企业债以及资产支持证券化产品的发行将无缘银行担保。
　　中国证监会研究中心主任祁斌19日表示，中国股市正处在一个非常快的发展阶段，股市市值从去年年初的3.2万亿左右到现在的20多万亿，成为全球最大的新兴市场，但市场同时面临着许多新问题，最大的问题就是市场快速发展和现在所处的环境还不匹配。
　　三季度以来，随着股指不断攀升，宣布暂停申购的基金逐渐增多并呈现逐月增加之势。七月份和八月份分别有11只和26只基金宣布暂停申购，而九月份以来，又有16只基金加入到暂停申购的队伍当中，分析人士认为，暂停申购体现出基金公司风险控制和信托责任意识正在增强。
　　股指播报：受美联储四年来首次降息，人民币兑美元再创历史新高以及2万亿解冻资金的多重有利因素影响，两市股指双双小幅高开，单边震荡上行，最高分别触及5460.08点和18360.24点，沪指再创历史新高，美中不足的是成交量并没有同步放大，市场短线缺乏持续上攻的动力。
　　热点透视：个股涨跌比例约为2：1，盘面仅有光明乳业(行情 论坛)、华东电脑(行情 论坛)、三精制药、紫光古汉(行情 论坛)、湖北迈亚(行情 论坛)五只个股涨停，航空、钢铁、有色金属成为涨幅居前的热点板块，此外，金融、铁路走强稍强，旅游、机械、能源、电力、地产等多数板块跌幅在前，与昨日数据相背，说明市场谨慎气氛浓重。整体看，是个股的普涨推动了股指上扬。如若盘中做多动力不能呼之欲出，当前热点又难以持续，那么股指空前的缩量上涨将会以暴跌为代价。投资者可谨慎半仓持筹。
　　有市场人士分析，大盘连续两天拉尾盘，周四拉尾盘的个股是中国石化(行情 论坛)。另外，中国人寿和平安保险也涨，对指数稳定也起了一定作用。中石化刻意护盘迹象较为明显，其香港H股周三涨4.3%，而A股一度冲至涨停。
　　资金面压力显然较大，昨日不仅有北京银行首日交易，深市还一起上市三家新股，而且这一发发生在建行冻结巨量资金的时候。大盘在这种情况下的小跌不能算真正弱势，相反应该算走得较强。
　　到目前为止，大扩容负面效应还不是太明显，但现在就说资金面能经得起大考还为时过早，这是因为扩容节奏实在是疯狂，后面还有大量红筹股和H股回归，巨无霸还有不少，如下周二就上网的神华能源。
　　这些大盘股如果在"5?30"前发行就好了，但当时扩容节奏极慢，既然这样股指自然容易飞涨，有关方面也因此找到借口调高印花税。其实，扩容节奏混乱的责任并不在投资者，但投资者因此招致利空打击，这很是不值。
　　这股市的大扩容如果仅在十七大前进行，那么大盘中线不坏，这也可能是有关方面故意如此，以扩容防止资金过度炒作十七大这一利好。假如会议后还如此大扩容，那么市场就会有风险。
　　只许奉献却不许人们获取的市场早晚会没人会玩！ 短线还应谨慎
　　大扩容有叠加效应，现在股指没有明显下跌并不等于未来不会下跌，保不定哪天市场忽然对大扩容忍无可忍而大举杀跌，所以投资者还应观望，不要被短线还算抗跌的走势所"说服"。
　　笔者提示投资者谨慎一点的另一条理由便是时间之窗，大约在一个月前笔者就提到过9月20日前后是时间之窗，因为大盘此轮行情至周三为止走了共54天，而今日正是第55天的时间窗。
　　时间窗提升了变盘的几率，但不一定意味着非得变盘，毕竟我们还处于政策市中。假如今日建行申购资金解冻后，投机力量大举发力并将股指推得过高，那么在这种情况下，谨慎的投资者就不妨先抛一把再说。
　　抛股后有可能踏空，但也可能仅踏空一点点而其后股指便出现稍大调整，如果这样，那么现在抛出一部分股票应是可接受的方案。投资者减仓后可继续观望扩容节奏，笔者认为大盘资金面承受力可能较强，但也有个限度，只是谁也没办法知道这种承受力的上限，所以对这种事也只能走一步看一步。
　　这股市真正压力之一便是资金供给超不上筹码供给，至于业绩、市盈率、公司前景等虽然重要，但这些理由都可能被资金淹没，只要资金充足，这市场就未必还"讲道理"。

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