投资策略周报：市场节前将会保持相对平衡

    1、建行A股IPO融资580.5亿创下历史新高

    中国建设银行(行情 股吧)A股股票发行价格今日敲定。由于建行的股票受到了投资者的热烈追捧，最终定价为价格区间的最高端---6.45元。按照90亿A股的IPO计划，建行本次筹集资金最高将达到580.5亿元，创A股市场募集资金规模历史新高。

　　点评：建行此次网上网下共冻结资金额高达2.26万亿元，刷新内地IPO历史纪录。资金追捧建行的程度从回购利率走势中可见一斑。交易所七天回购利率在建行网下网上申购期间再次走高，17日创下39.55%的高位，而其后回购利率的量和价格都出现大幅回落。19日在建行发行尚未完成情况下，中国最大煤企神华发布招股书，募集资金将成为全球之最，达700亿以上，从这些大型股份公司的闪电过会合发行来看，市场供求关系出现明显改观的预期在提高，从发行节奏分析，管理层加大供应，平抑股价之目的显然，股指如再加速上行，遭到管理层其他政策调控可能性较大。 财经

　　2、证监会发布六部法规及规范性意见

    为了适应全流通市场新环境的变化，积极应对市场出现的新问题和新挑战，中国证监会在总结经验的基础上，经过长时间酝酿和反复修改完善，今天正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》等六部法规及规范性意见，标志着上市公司并购重组、非公开发行股票在全流通市场新环境下逐步走向规范与发展并举的新阶段。这六部法规及规范性意见分别为《上市公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》、《关于规范上市公司信息披露和相关各方行为的通知》、《关于在发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会的决定》、《中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会工作规程》、《上市公司非公开发行股票实施细则》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第25号——上市公司非公开发行股票预案和发行情况报告书》。

　　点评：六部法规和规范性文件之间有着内在的连续性和一致性，它们从不同角度、多个层面对现有上市公司并购重组规则体系做了梳理和完善，对市场主体行为的规范予以进一步强化，支持并鼓励市场创新与发展，满足市场创新发展对法律法规的需求。针对目前我国资本市场“新兴加转轨”的市场特征及并购重组活动的复杂性造成监管难度不断加大的问题，六部法规从不同侧面注重发挥市场机制对市场主体的约束力量，对并购重组审核机制进行了重大调整，将上市公司并购重组审核委员会设立于中国证券监督管理委员会发行审核委员会中，专门负责对上市公司并购重组（包括以发行股份购买资产）申请事项提出审核意见，从而进一步规范审核制度，增强审核工作透明度，提高审核效率。

　　这些政策恰恰是当前市场最为火热的资产注入和资产重组，从政策上的规范可以将市场理性行为加以引导，有利于市场的健康发展。

　　3、美联储四年来首次降息0.5％

    美国联邦储备委员会18日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降到4.75%，以应对愈演愈烈的信贷危机以及可能产生的经济衰退后果。这是美联储自2003年6月以来首次降息。

　　点评：尽管上半年美国经济温和增长，但信贷紧缩有使美国住房市场调整加剧并抑制经济增长的可能。美联储此次降息，就是为了预先消解这些负面影响，帮助美国经济走出金融市场振荡，继续保持适度增长。中美利差步步缩小让市场投资者再一次将关注的焦点投向人民币汇率。因为，这意味着热钱进入中国市场投资人民币资产的投机成本会有所降低，进而触发境外资金加快流入，人民币将面临更大的升值压力。而央行可能在面临国内通胀压力增加、呼唤紧缩货币政策和连续加息缩小中美利差加剧人民币升值压力的矛盾时，更加倾向于选择维持独立的货币政策，选择加息以保证国内经济的相对稳定。 财经

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