许小年:印花税哪次救过命 呼吁政策“松绑”

　　许小年：股市暴跌，记忆中这是第三次了，1993-1994年一次，2001年一次，现在是2008年，每隔七、八年来一次，形成了固定模式的周期循环。

　　这十几年的循环，基本都是同一套路，记者打电话来做访谈，我发现连自己说的都是以前的车轱辘话，毫无新意，不断重复过去那点东西，唯一不同的就是时间和指数点位。

　　看来我们没有从前两次吸取什么教训。我总搞不清楚的一件事就是，为什么我们总是犯同样的错误？为什么要一而再，再而三地交学费？

　　搜狐证券：看政策面炒股将会产生哪些后果？

　　许小年：只要政府调控价格，市场一定是暴涨暴跌，越强调防止大起大落，越是大起大落。

　　不光是大起大落，看着政策炒股票还有另一后果，也许是更为有害的后果，股票价格不反映公司的盈利能力，价格信号不能引导资金进入最有效率的行业和公司，市场不能有效地配置资金。我们的市场因此和实体经济脱节，不能作为国民经济的晴雨表。

　　搜狐证券：作为政策制定者，管理层该如何行为？

　　许小年：我们说了多少年了，保护投资者利益并不意味着保证投资回报，这是完全不同的两回事。充分的信息披露，严格的市场规则，平等的投资机会，透明和稳定的政策，这些是对投资者利益最好的保护，这些事情做好了，投资者赔钱也没有怨言，都能正确对待，并不是非要永远上涨才能保持社会和谐。

　　潮涨自有潮落时，政策制定者为什么要天天盯着指数的上上下下呢？政府的工作怎么样，人大、政协会上的代表有评价，媒体有民意的反馈，为什么非要看指数？谁说指数上涨就是政策到位，下跌就是不到位呢？别把股票当成了选票。

　　搜狐证券：现在业界普遍希望政府调整印花税收政策？您如何看？

　　许小年：现在大家又讨论印花税，把这当成救命稻草，印花税哪一次救过命？2001年暂停国有股流通，没能阻止市场的下滑，现在大非小非解禁也不是关键所在，如果怕对市场有冲击，可以先划拨到全国社保基金，以后分阶段逐步释放，这个不是什么大问题。

　　问题是信心的基础，而不是信心的本身。前面已经讲过，只要人们继续把信心寄托在政策上，股市就必然大起大落。政策利好可能只救得一时，但救不了一世，很多场合下，甚至连一时都救不了。

　　搜狐证券：如何进一步推动市场化改革？

　　许小年：放松和解除管制。

　　股票发行包括增发、基金、公司债和信托发行、并购重组等，都是公司和投资者之间的自愿交易，民间的事儿，互惠互利，“周瑜打黄盖，愿打愿挨”，没听说开打之前还要报吴王孙权批准。如果审批是为了对黄盖负责，那就要问怎么个负责法？是打坏了孙权包赔吗？如果是这个意思，那股票跌破发行价，审批部门也负责赔偿吗？如果不赔，审批还有什么意义呢？替投资人控制风险吗？