私募称炒紫金矿业受印花税刺激 六谜局待解

    上市首日遭遇爆炒的紫金矿业(601899)(601899.SH)，在连续两个跌停后，4月30日终于告别跌停，收盘下跌6.83%，换手率56.45%，成交金额62.51亿元。

　　据上证所公开交易信息显示，机构连续三天疯狂甩卖紫金矿业。不过与前两日相比，4月30日的买盘激增，显示机构入场。

　　尽管业界已经对紫金矿业上市首日波诡云缈的走势作了大量分析，但其中隐藏的内幕依然没有揭开。

　　不在预期的炒作

　　据深圳私募界人士称，主力对紫金矿业本来没有协同炒作的计划，是印花税下调这一利好消息公布之后，主力才有所动作的。

　　紫金矿业主承销商安信证券内部人士也向本报记者证实，安信证券也认为紫金矿业定价太高了，但是无奈紫金矿业股东大会坚持要这样发，很担心这只股票破发，却幸运赶上了印花税下调这个大反弹。

　　“由于市场预期不高，主力收集筹码和拉升，几乎轻而易举，跟风盘很火爆，而先期申购成功的机构则从容出货。”安信证券内部人告诉本报记者。

　　根据上交所信息显示，紫金矿业上市首日买入的大单有国信证券南京洪武路营业部2.12亿、中信证券(行情 论坛 资讯)(600030)广州天河北路营业部1.89亿、银河证券宁波解放南路营业部1.1亿、中信金通证券杭州文晖路营业部1.07亿，中信证券(行情 论坛 资讯)股份有限公司深圳新闻路证券营业部9533万。

　  行情软件TOPview显示，买入的6—10位分别为：华泰证券长沙韶山北路营业部9499万、申银万国武汉中山路营业部8717万、兴业证券上海梅花路营业部7883万、方正证券杭州延安路营业部7824万、宏源证券(行情 论坛 资讯)(000562)北京裕民东路营业部7817万。

　　“其中银河证券宁波解放南路营业部是国内游资四大主力之一，在圈中被称为涨停敢死队；中信证券(行情 论坛 资讯)广州天河北路营业部是国内重点私募席位所在地；中信证券(行情 论坛 资讯)深圳新闻路证券营业部也是中信证券(行情 论坛 资讯)旗下两大私募阵地席位所在地，是十分活跃的资金。而国信证券洪武路营业部已连续几年交易量排名南京第一，其中大户更是藏龙卧虎，据称南京第一游资席位就在于此。方正证券杭州延安路营业部为浙江游资席位所在地。”上述人士告诉本报记者，银河证券宁波解放南路营业部、申银万国武汉中山路营业部等资金还曾经集体或者个别几家合作操作过全聚德(002186)、太平洋证券等多只股票。与这波行情刚开始相比，自去年开始，协同炒作因为获利丰厚，愈发频繁了。

　　4月28日新进的两大资金为：平安证券深圳八卦三路证券营业部和国信证券深圳泰然九路证券营业部。其中一家为活跃游资席位所在地(一说为平安小非跑道)，另一家为重点私募席位所在地。

　　私募拉升，机构出货？

　　“协同操作，往往出于两个目的，要么一天之内完成吸货拉升，然后在几个跌停板之后出货也仍然有利可图。要么不以赢利为目的，私募负责拉升，机构借拉升出货，获利后双方按比例分成。”上述深圳私募界人士告诉本报记者，爆炒紫金矿业属于后一种。

　　根据上交所信息显示，上市首日前五位卖单分别出自：中信建投证券北京市三里河路营业部、中信建投证券北京市东直门南大街营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、光大证券北京月坛北街营业部、中信证券(行情 论坛 资讯)总部。根据TOPview席位数据查询可知，第六至第10位的卖单分别为：光大证券重庆新华路营业部19265万、T27797席位(与中国人寿(601628)密切席位)19066万、T28761席位18662万、T28760席位17131万、海通证券(行情 论坛 资讯)(600837)营业部13850万。

　　“中信建投北京三里河路营业部以大户短线交易扎堆、囤积超过800亿打新资金而闻名于股市，值得注意的是这里的大户指的是某些财务公司或者带有私募性质的公司，并非普通意义上的个人大户。而著名的中金公司北京建国门外大街营业部一直被外界视为自营账户所在地或者其他资金跑道，虽然中金多次表示系大户所为，但仍未妨碍市场猜测。排名第五的是中信证券(行情 论坛 资讯)自营盘。T字头三家为保险机构、资产管理公司专用席位，海通证券(行情 论坛 资讯)营业部为自营盘。”该私募人士介绍，前10位总卖出19.87亿元，大大超过前10位总买入的11.36亿元。

　　蹊跷的细节

　　北京投资者陈宇致电本报记者，他指出在紫金矿业上市首日中有太多细节值得推敲了。首先，在93%的换手率的情况下，北京地区的5个营业部就卖出12.47亿资金量，将近十分之一的流通个股，但是珠三角、长三角的营业部却没有一个上榜的，卖股票的地区过于集中，证明中签的营业部集中在北京，按照概率学不可能出现这种异常情况。

　　第二，当换手达到70%以后，居然还出现非常大的卖单，而且当时在22元的卖单全部是5000的整数单，排了非常多，全部在一个价位，显然紫金矿业的天价最终由人为制造。

　　第三，天量卖出的股票从何而来？前10位总卖出19.87亿元股票，除中信建投证券北京市三里河路证券营业部可能包含众多大户，其他营业部的股票从何而来？按照相关规定，紫金矿业网下配售的股份需要锁定三个月，目前港股和A股也还没有达成互换交易的协议，因此在一般情况下只能认为这些机构抛售的股份全部来自网上申购。

　　但由于采用了回拨机制，网下最终配售比例为1.95985105%；网上发行最终中签率为0.37023587%。根据概率理论，大资金申购的中签率一般不会大幅偏离普遍中签率，但是，假设3家T字头席位全部抛售完，3家机构用于申购的资金量就需要达到357亿、349亿和320亿。而根据此前紫金矿业“法定机构账户每户的累积申购股数限制规定”，只有两个解释——要么这3家机构账户的运气出奇的好，中签率远超过了市场平均水平，要么就是其中存在着明显的违规行为。

　　第四，在T+1的A股市场，93%的换手率不符合逻辑。这意味着所有申购到股票的机构和散户几乎全部交易了一次。第五，上交所有不作为的嫌疑。紫金矿业的开盘价为9.98元，上涨100％的价格为19.96元，但是，上交所却没有按照规定及时对紫金矿业进行停牌。当紫金矿业上涨至22元时，上交所的停牌公告才姗姗来迟。虽然只晚了3分钟，但却令不少中小投资者蒙受损失。

　　第六，对于紫金矿业上市首日难以解释的谜团，市场上有三种看法：机构能T+0；机构能融券；上交所信息有问题。但是面对如此明显迹象的市场操纵，目前没有来自监管层进一步的解释。

　　4月30日下午，上交所新闻处人士告诉本报记者，到目前为止，还没有听到稽查部门查处紫金矿业的情况。

　　应适度监管

　　国信证券、申银万国证券等券商分析师均认为，在抑制过度投机方面，应该改革目前的新股发行申购机制，或者考虑恢复T+0制度。让投资者拥有平等的投资工具，从制度上根本上改变目前“打新”的恶习。

　　联合证券分析师杨伟聪告诉本报记者，监管层对于市场的投机行为应该建立一个适度监管的长期监管机制，而不是频频使用盘中停牌等临时工具。对于频繁碰红线的屡教不改的机构，应该进行处罚。但是，也不要过度监管，金融市场需要交易活跃，肯定存在一定的投机成分，水清则无鱼。

　　前述私募人士表示，假如像爆炒紫金矿业这样的恶性行为没有得到查处，违规成本太低，会从客观上鼓励过度炒作行为。